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2018
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2016年美國風險投資發展概況
隨著全球風險投資公司、風險投資基金和資產管理規模的增加，各國風險投資行業的蓬勃發展，然而美國風險投資行業依然吸引著全球大部分的風險投資。
一、總體情況概述
2016年全美的總投資額為691億美元，共計7,350家公司受到投資，這個規模是2005年以來的第二高。根據NVCA數據顯示，2016年風險投資機構共計898家，管理著1652只活躍的風險投資基金。全年共有253只基金資本募集，募集資金416億美金，其中有22家基金為首次募集。隨著美國風險投資行業的穩步增長，全美風險投資機構共管理資本3335億美元，平均每家機構管理13億美元的資金。截至2016年風險投資基金最大的資金募集額為430億美元，基金資金管理規模平均為7.5億美元。
二、行業規模
截至2016年底，全美共有334家風險投資公司管理著5000萬美元或更少的資金。相比之下，只有68家公司管理著超過10億美元的美國風投資產。風險投資行業的增長與美國快速增長的初創公司的需求相吻合，這些初創公司在風險投資公司的資金支持和戰略指導下快速成長。在2016年共計2105家風險投資公司參與了至少投資一項美國的創業公司，其中738家公司參與了創業公司的首輪機構融資。全美有22家新設立的基金，共募集資金22億美元，這是自2008年以來首次募集最大的金額。但是與往年相比2016年風投首次融資(即一名機構風險投資者啟動了首輪股權融資)數量大幅下降，下降到2340家，融資總額66億美元。
三、政府引導
提起美國的"風險投資"，人們首先想到的也許是"硅谷"、"互聯網"，及經常出現在各類財經雜志封面上、有"點石成金"美譽的硅谷風險投資家們，正是他們支持了眾多高科技創業企業，幫助將整個世界帶入互聯網時代，當然也為自己和投資人帶來豐厚的回報。然而，當全世界都將目光的焦點集中到民營企業的風險投資家和他們所幫助創造的"硅谷神話"身上的時候，往往忽略了一個在風險投資和扶助創業方面起著舉足輕重作用的無名英雄，它就是美國小企業管理局（SBA，Small Businesses Administration）。
經過幾十年的探索發展，美國形成了一套成型的政府支持創業和風險投資的模式。在這一模式中，SBA起到了核心作用，即SBA的四項基本職責，即融資渠道、技術援助（教育、信息、培訓）、政府項目承包（聯邦政府采購）、及宣傳和維權。這四項職責形成了一個有效的促進小企業創業發展的動力體系。
政府從事風險投資的目的不在于"與民爭利"，而是希望通過促進創業和扶持小企業發展，來維持經濟的活力、創造就業機會，并實現普遍的社會公正，同時將盡可能多的投資收益保留給民營企業。這種政策導向的作用是其他市場力量無法替代的。
四、投資活動
美國持續吸引著全球大部分風險投資，然而隨著近幾年各國不斷完善國內創業生態系統，美國風險投資的份額與十年前相比有所下降，在全球風險投資中的份額從2006年的81％下降到2016年的54％。
（一）投資區域
風險投資被部署到全美50個州和哥倫比亞特區的初創公司，達到226個城市統計區和386個國會選區，除了加州、馬薩諸塞州和紐約以外，風險投資基金的規模仍然相對較小，2016年的基金規模平均值為2,350萬美元。在加州、馬薩諸塞和紐約以外的許多州，每年的風險投資募集資金都在增加，包括俄亥俄州、新澤西州、田納西州、密蘇里州、北卡羅來納州和阿肯色州。根據PitchBook顯示，2017年1季度的投資，雖然美國有46個州的創業公司都獲得了風險投資，但加州公司占比最大，有超過一半的風險投資發生在美國的西海岸。
（二）投資階段
根據PitchBook顯示，與2015年相比，在每個投資階段，2016年風險投資數量和投資金額均有所下降。但是，2016年，由于有7只基金的投資超過10億美元，基金管理的資金集中度有所提高，這使得基金的年平均資金規模達到了7,500萬美元(這是自2008年以來的最高位)。約7,750家風險投資公司獲得了超過691億美元的資金，這是過去11年來第二高的年度總投資。全年接受風險投資的初創型公司的員工約有37萬名。天使/種子和早期風險投資在2016年的交易數超過6,600例(占全年投資的81%)，風險投資為307億美元(占全年投資總額的44%)。雖然與2015年相比投資數量有所下降，但是投資規模卻增加了。
（三）投資行業
2016年，共計253家風險投資基金募集了416億美元，這是近10年的一個歷史新高，主要用于向有前途的初創公司進行投資。其中軟件公司吸引了最大的風險投資(330億美元，占風險投資總額的48%)。在軟件領域中，社交/平臺軟件公司引領了這一潮流。雖然風險投資的整個行業有所下降，但是軟件行業卻是唯一穩定增長的行業。根據PitchBook數據顯示，從2012年至2017年3季度美國風險投資青睞的行業基本沒變。軟件行業依然排名第一，其他行業基本也比較穩定。
五、投資退出
美國風險投資的退出環境依然充滿挑戰，退出方式主要分為三種：回購、轉讓和上市交易。但是通過股票上市實現風險資本的退出，因周期較長、標準較嚴格、手續較繁瑣、受證券市場價格波動影響較大等，并不適合所有風險企業。近兩年并購退出方式（包括出售、杠桿收購和管理者收購等方式）正迅速上升為美國風險投資比較主要的退出途徑。根據NVCA統計顯示，2016年有39家美國風投支持的公司成功完成IPO，是2009年來最少的年份。投資這些企業的風投基金從早期投資到IPO退出，平均時間為3.8年，最高達到13年之久。雖然近幾年風投支持的IPO數量持續下滑，但是截至2016年底，有20家風險投資公司正在注冊IPO，這表明人們對2017年更活躍的IPO窗口持樂觀態度。根據PitchBook統計的數據，盡管IPO市場遇冷，2015年突然下滑后，但是PE支持的IPO活動一直保持平穩。2016年全年共726家企業實現退出，其中披露的并購交易中，M&As（兼并收購）占了全年實現退出的企業數的82%，披露的退出價值總計為468億美元。
資料來源介紹：
PitchBook創立于2007年，總部位于華盛頓州西雅圖，主要做VC/PE數據分析應用，當前擁有2000名客戶和7000名活躍用戶。2016年10月，被國際權威評級機構晨星公司（Morningstar）以2.25億美元收購，和晨星的合作，讓Pitchbook為投資者提供的公共/私人市場行業的數據更加可靠。
在集成行業數據和數據分析上，PitchBook做得相當出色，其定期的行業數據分析報告，為VC和其他相關媒體機構廣為應用，推出的可視化數據分析工具也頗有價值。豐富的VC數據庫，為創業者和投資者們提供了檢視各家VC具體信息的平臺。
美國風險投資協會National Venture Capital Association（NVCA）作為美國風險投資行業的自律組織，行業的聲音，致力于為美國最具創新精神的企業家提供資金，并與他們攜手將突破性創意轉化為推動美國創造就業機會和經濟增長的新興成長型公司。
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